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（编辑 上官梦露 策划 桂小笋）责任编辑：张玉洁 SF107【广发策略】基于ROE稳定性看当前行业比较 ——A股19年财报显微镜系列报告（一）来源：戴康的策略世界报告摘要●19年A股盈利周期处于什么位置？相比于18年A股业绩持续下行周期，19年的业绩上行弹性不足、但下行风险不大，在不同的情景假设下A股非金融盈利增速年内不排除有二度回踩，但在减税降费的托举及去年底极低的基数效应下，下半年盈利增速步入上行期仍较为确定。另一方面，当前市场对A股盈利能力的趋势则存在分歧，仅从历史经验规律来看似乎ROE的下行趋势还未走完，但从ROE的杜邦拆解分项来看，趋势决定于利润率与周转率的抗衡，我们认为本轮ROE下行周期的底部会比历史规律提前，且此前供给侧改革带来的资产周转率的趋势性抬升或使本轮ROE的低点较此前有所上移。

▲2019年上半年，京东一直都在各种花式上头条、上热搜。2019年第8期《京东过坎》▲2019年4月29日，“北京世园会”正式向国内外游客开放。图片选自2019年第9期《北京世园会开园》▲2019年7月25日13时00分，北京星际荣耀空间科技有限公司双曲线一号遥一长安欧尚号运载火箭，在中国酒泉卫星发射中心成功发射，实现了中国民营运载火箭零的突破。

——压实责任。金融管理部门要切实承担监督、指导责任，财政部门要充分发挥财税政策作用并履行好国有金融资本出资人职责，各相关部门要加强政策支持，督促和引导金融机构不断加强和改进对民营企业的金融服务。各省（自治区、直辖市）政府要认真落实属地管理责任，因地制宜采取措施，促进本地区金融服务民营企业水平进一步提升。金融机构要切实履行服务民营企业第一责任人的职责，让民营企业有实实在在的获得感。

欧洲股市收市向下。英国富时100指数收报7700点，跌少于1点；法国CAC指数收报5491点，跌20点或0.37%；德国DAX指数收报12798点，跌62点或0.48%。大宗商品方面，纽约9月期油收报每桶70.13美元，升1.44美元或2.1%；布伦特10月期油收报每桶74.97美元，升0.68美元或0.92%。

生产问题影响深远。本周公布的数据显示， 摩根大通和IHS Markit联合公布的全球制造业指数在12月跌至2016年9月以来的最低水平，因为订单和招聘指标下滑。围绕贸易问题的不确定性以及对全球增长的担忧似乎是造成近期疲软的一个重要因素：关税担忧在美联储调查中一再浮现。由于中国需求疲软，本周苹果公司在近二十年来首次下调了收入预期。

陈玉梅告诉澎湃新闻记者，上述事件发生后，孝陵卫街道已在辖区内进行排查、梳理，举一反三，对其他社会组织提供的服务进行规范。对于爱家暮童服务中心，该街道将视情况做进一步处理。如果造成更严重的社会影响，将报请民政部门停止其在辖区内的所有服务项目。