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所以，你问我如何看待杠杆上升，我觉得与其说是地方政府杠杆上升，不如说是整个社会融资开始上涨了。当然，杠杆上升涉及到还债问题，债务最后靠谁来还？我觉得得从两方面来讲，首先承认它的确是个问题，需要靠子孙后代来偿还政府债务。其次，地方政府融资平台做了很多公益性项目，提高了普通老百姓的福利。这么来看，高杠杆归根结底是地方政府通过发很多债提高了老百姓的福利，顺便还给民营企业释放了流动性。从这个角度讲，债务问题没有想象中的那么严重，至少不算坏事。

图3：近一年A股市场事件中收益率表现图片来源：私募云通表4：A股事件下该基金与上证50涨跌幅表现图片来源：私募云通3.5 归因分析针对易方达上证50指数A这只基金，我们使用了FF三因子模型对其收益贡献进行分解从外部归因来看，2018-05-30至2018-11-30该基金获得6.02%平均超额收益率（年化），其中Alpha收益贡献最大，这部分收益主要来源于基金经理较强的超额收益获取能力。

中国银行的资产质量亦非常平稳，拨备较为充足。2018 年末关注类贷款率 2.90%，逾期贷款率1.87%；2019年不良贷款总额 1730.83 亿元，不良贷款率 1.42%，与 18 年末持平；拨备覆盖率 184.62%，2018 年末则为 181.97%， 提升 2.65 个百分点；拨贷比 2.6%，比 18 年末上升 2bp。

当然，台军早就知道情况不同，也并没有完全拘泥于美军经验：美军的战斗航空旅一个旅有2到3个“阿帕奇”中队，每个中队24架战机，只有中队长是中校。而台军的29架阿帕奇编为两个作战群，每个作战群都有一位上校级的主官加12名中校级的军官。中校以上的高级军官配属率是美军的21倍，令美军啧啧称奇，着实是发扬了台军的先进经验，看来靠山山倒，靠人人走的道理，台军也是明白的啊。

《2018年中国互联网母婴童行业研究报告》显示：2018年，母婴家庭产业的整体规模将突破3万亿，未来10年还将保持20%至30%的高增长率，同时在“二胎政策”的推动下，母婴市场的需求群体仍呈现增长快、存量大的特点。“价格战”引发混乱局面母婴电商在发展中，并非一帆风顺。2015年，各大知名母婴电商平台为了抢占市场份额与获取流量，展开了长达两年的价格争战。3月，蜜芽率先发起“纸尿裤疯抢节”，打出“花王纸尿裤68元起”的口号；同时网易考拉海购推出“纸尿裤狂欢节”，以高达40%的折扣力度与蜜芽针锋相对；贝贝网紧随其后，高调喊出“全网最低价”。洗护用品、婴幼儿辅食等其他商品也纷纷加入其中，拉长了整个价格战的战线，形成了商家“疯”卖，客户“疯”抢的混乱局面。

配置方面，广州万隆认为，当下宜多看少动，既不能提前抢跑也不可轻易将手中的宝贵筹码交出。进一步来说，如果手中持股业绩持续高增长已得到证实则大可安心持有，甚至一旦估值跌到合理区间不妨大胆低吸。国寿资管人士表示，行业方面，在均衡配置的基础上，抓住两条主线，一是大金融和大消费的修复机会；二是维持对成长股的高度关注，特别是国家近期强调的关键核心技术领域，如电子、计算机、医药等行业的自主创新板块。主题方面，推荐受益于政策驱动的粤港澳大湾区、网络安全等概念股的投资机会。